目前日期文章:200903 (14)

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第一段大會報告,截至2009/3/31()三大法人的持股成本分析:
外資:短線加碼期間自2009/3/11~2009/3/31,現累積買進388.21億(持股最高時為436.61億,近日連賣三天),持股成本約5050點,虧損容忍下限抓2.5%,因此「4900點為外資短多防守的底限」。
投信:短線加碼期間自2008/11/21~2009/3/31,現累積買進88.23億(持股最高時為131.56億,近日連賣四天),持股成本約4700點,虧損容忍下限抓3%~5%,因此「4600點為投信短多防守的底限」。

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那天獅子女問賤芭樂,我是不是對金融股有偏見?為什麼最近這幾年都對金融股置之不理,包括2003~2004年,以及2007~2008年這兩次那一波金融股的大行情年,賤芭樂也只願意做短多,長線投資的部位卻一張都不願意買?那不然賤芭樂講跟大家分享我的理由,請獅子女聽看看吧!
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首先當然謝謝各位大大,不嫌棄賤芭樂的冬瓜模型,連賤芭樂手賤按錯鈕,讓模型有點小問題,大家都能原諒偶,實在太感恩了!其次,有大大問到,那外資的部分怎麼不提一下?OK,賤芭樂就跟各位報告一下偶的淺見,僅供參考囉!

之前怎麼不討論外資,在大放送()已經提過了,從台股97/11/214000點之前到之後,甚至一直到今年03/10,外資普遍站在賣方,所以並非本波的多頭主力,不過他們既然自03/11才開始補貨(03/24已經滿10),當然賤芭樂的冬瓜模型,也可以評估接下來外資的持股成本了,如下表()。而賤芭樂對外資的關注焦點,就在4900點!

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緊急公告!緊急公告!感謝各位大大不嫌棄,願意索取賤芭樂的法人持股成本冬瓜模型,更感謝Judy大大,發現模型裡面的小問題。在計算自營商累積買賣超的部分,H47的公式應該為「G47」+H46,並非「G48」+H46,大概賤芭樂的手賤吧,偶也不知道怎麼會按錯了。另外在計算自營商持股成本的時候,I47好像也有同樣的狀況,麻煩各位大大,把H47與I47反白後複製,再往下拉曳即可(亦即往下貼)。還好有提早發現,且影響不大,經過修正之後,截至03/20(五)自營商的持股成本應為4800點(之前的好像算4700點),至於文字內容部分探討法人策略的部分,則都不需要修正。真的很歹勢,也再次感謝超認真的Judy大大,賤芭樂會記得,以後手不要太賤亂按,唉...!超想切腹~~~~!


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也不知道是賤芭樂帶賽還是怎樣,寫完本土法人的操作操略之後(感覺也有點像撤退策略),自營商還真的連賣四天,連投信也跟著撤了三天!不過台股週五收在4962點,對多頭部隊而言,看起來應該還好!今天這篇,主要是補充一下賤芭樂運用冬瓜模型的一些小眉角。因為有一些超認真的大大,對賤芭樂的冬瓜模型提出一些問題,所以偶就回應一下這些讓人感動的大大們!
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分享了投信法人三月下旬到四月中的操作規劃,接著當然得追蹤本土法人中另外一股勢力-自營商(2008/11/21~2009/03/19累積買超155.96億),同樣也可以當作接下來的操作參考。自營商的做法,雖然跟投信的原則一樣,注意的重點也在於「持股成本」,不過跟投信不同之處,在於自營商關心的是「短線獲利底限」,而非討論「虧損容忍程度」!

上一篇也已經寫到,以投信法人本波段所累積買超的124.75億,成本價位約為4600點來看,虧損忍受程度頂多就只能用3%~5%的幅度,所以投信法人對台股漲多拉回的容忍底限,湊整數的位置為4400點。不過自營商可沒那麼大耐性!投信法人的操作策略中,因為得兼顧「週轉率」的問題,所以一旦當月買賣進出換股的太頻繁,造成週轉率偏高,不但會被投信投顧公會貼標籤,還得要寫檢討報告,所以投信法人才會耐著性子、守著股票,注意的關鍵便為「虧損容忍程度」。

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~~,其實也沒別的藉口,賤芭樂這幾天,把全部的心力都放在即將出書的後續事宜(呵呵,出書耶.......),所以部落格的文章就偷懶沒放上去,偶都有寫啦,只不過初稿都需要點時間加工,歹勢啦!為了彌補賤芭樂內心的愧疚,今天就把本土法人三月下旬到四月中的操作規劃,報給大大們,當作接下來的操作參考囉。

基本上,請大大們不需要,也不必要去研究,到底台股為啥最近可以成為全球股市表現最佳的地區,因為這已經成為『短線的事實』!賤芭樂之所以定位為『短線行情』,因為台股表現與總體經濟的不對稱性並未消失,所以目前賤芭樂還沒有做出「台股底部已經完成,已經不會再回跌,即將開始展開多頭行情」的長線結論!不過就算莫名其妙,漲都漲了,沒啥好不爽的,我們絕對要尊重市場,而現在要思考的,當然就是接下來該怎麼規劃與操作。

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案例一:台北某位王姓老婦接到詐騙集團電話,歹徒分別假冒「玉山銀行行員」、「高志成科長」、「台北地檢署黃姓檢察官」等名義,宣稱老婦遭人在銀行冒用名字開戶,涉詐騙案存款將遭凍結,老婦大驚詢問解決辦法,歹徒要老婦將存款交給法院監管科監管,老婦立刻到銀行提領140餘萬元準備交給歹徒,幸好當時派出所員警正在銀行簽巡邏箱,看到老婦捧巨款,直覺不對勁並上前詢問,『多方』勸阻,終於讓老婦免於受騙。(哄老人不比哄小孩輕鬆……

案例二:嘉義地區最近出現詐騙集團假冒檢察官或警察,打電話向被害人佯稱帳戶被歹徒冒用洗錢,因此要求必須暫時領錢出來保管,配合調查幾天後再發還;被害人往往不疑有詐,由一路佯裝檢警人員的歹徒陪同或跟隨,到銀行、郵局領款,嫌犯再趁機取款後逃逸,兩個月來已在嘉南地區得逞10餘起,詐得贓款逾1500萬元。(二個月就可以拐到1500萬?!誰說台灣經濟很差……

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前幾天賤芭樂和一個基金經理人獅子男好友吃飯,因為慶祝他的基金榮獲2008年最佳基金獎(全部獎項共34個)。不過獅子男看起來不僅沒有如賤芭樂預期中的那麼喜悅,反而有點不高興。聽完他的說法,賤芭樂真的太~~~高興了,原來,獅子男的良心還在!

以下先簡介一下這個基金經理人夢寐以求的獎:

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M1B與台股的關連性,蠻早以前賤芭樂有寫過兩篇,一篇是『當M1BM2黃金交叉時進場、死亡交叉時出場』,事實證明,這樣的叉來叉去法,並不能幫助大大們投資獲利。至於第二篇,『當M1B跌破零軸後,再翻回零軸之上,就表示落底,可以進場』,在2002年以前都很有用,而且無試不中,堪稱是最好用的總經指標之一,不料從2003年開始就出狀況囉!
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之前賤芭樂有提到,利用領先指標來研判景氣的好壞,的確是有點門道,而台灣這一波景氣領先指標迄今已連續1 2個月走跌,且跌幅持續擴大,顯示未來36個月景氣仍將持續下滑。至於用領先指標來當作股市進出的依據?呵呵,更有意思了喔!直接看圖比較清楚。
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勞委會發布今年第一季人力需求統計,淨減少91714人,而且是所有行業的需求人力都下降:其中少最多的是製造業,占了51000多人,其中半數以上是外勞;減少次多的是批發零售業的14000多人。企業界估計,第二季的人力需求還會再少。(裁員都已經來不及了,還會徵人喔)

勞委會發布各企業通報的無薪假人數,每半個月統計一次:一月中為16萬人,二月初上升到18.7萬人,二月中為20.3萬人,三月初飆到23.9萬人,是幾次調查中增加人數與漲幅最大的一次,幅度達到百分之17.7%。(表面上有工作,還不是家裡蹲)

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前兩天賤芭樂在四重溪泡溫泉之時,恐龍男打電話給偶(有夠煞風景),問問看經建會的領先指標,究竟好不好用。看在他願意請我去君悅吃一頓的份上,賤芭樂就報告一下偶的拙見囉!
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由於存放款利差縮水、加上放款業務停滯,表示2009年銀行業的獲利來源萎縮,反倒呆帳風險恐有增加之虞,銀行業面臨前所未有的考驗。基本上銀行業主要獲利來源包括存放款利差及手續費收入,但是手續費收入的比重通常不是銀行業的主要營收來源,因此可以忽略,主要的存放款利差問題,由於目前央行的基準利率逼近1%,且不排除還有再降的可能,導致銀行問題更加嚴峻。

根據目前已公布最新利差數字的銀行業,玉山銀2009年元月利差約1.57%2月降至1.42%,預估上半年最慘可能跌到1.2%。規模經濟效益較差的中型銀行如此,大型銀行有沒有比較威猛呢?似乎沒有喔!中信金預估2009年淨利差落在1.6%1.65%,年減超過30bps,台新金雖然2008年底淨利差勉強拉至1.92%的水準,但也認為2009年淨利差至少要下跌10%

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