吃喝玩樂了一星期，然後落賽加感冒又一星期，整整兩週沒補充新鮮貨，實在有夠不好意思，還好最近的股市沒啥動靜，所以賤芭樂也樂的輕鬆，算算時間，也該重新就位囉！難不成是因為之前所說的台股醞釀能量即將爆發了，賤芭樂才趕著進站呢？嗯~~~，應該還不是時候，再等等吧，先準備領消費券來花花囉！不過為了消除這段時間出現的一丁點網怨，賤芭樂決定撰寫一系列白話文的文章，內容就是：『法人究竟是如何計算一檔股票的價格與價值』。
在正式進入主題之前，今天必須先強調一個重點，法人（無論是外資、投信、還是自營商）之所以要強調每檔個股的價格與價值，絕對不是因為看不起技術派的理論。事實上，有超多法人表面是基本面奉行者，實際上晚上都偷偷回家劃線看指標讀型態。既然如此，那幹嘛還那麼「辛苦」的拜訪公司、寫研究報告？呵呵，很簡單，因為要建立「獨特性」！畢竟技術分析的論點，完全是運用過去的股價資訊，包括量、價、線型、指標、籌碼等等所歸納所得的結論，這些方法早已廣為流行，無論是菜籃族媽媽還是退伍老伯伯，大都能講出一番技術分析的道理，譬如價跌量縮，就是整理；三角收斂，就是多空雙方即將表態對決；均線死亡交叉，就是空方佔優勢，這些基本的論述，總不能叫法人為了突顯個人特色，故意顛倒使用吧！難不成要法人碰到均線黃金交叉還大聲疾呼放空賣股票？！哪怎麼辦？技術分析大家都會，很難討論出個所以然；內線消息又不能光明正大的討論，想來想去，唯有「基本面分析」，才能建立法人的獨特性！
基本面分析，大致上會先研究該國的總體經濟，包括政治穩定性，貨幣政策，資金狀況，利率政策，匯率政策等。來決定這個國家的股票是否值得投資。再來是産業分析，每種産業的前景，在股市中佔的比重，平均本益比的高低，是否有特別的題材，是否有政策的配合等。來決定票選擇什麼産業作投資，如電子股，資産股，金融股等。最後是個股分析，包括該檔股票的營業狀況，資金結構，營運風險，成長潛力等。若說簡單一點，則是在介入前先看風險有多大，會不會有財務危機，會不會變為地雷股，再來是評估以後有多少上漲的空間，目前的股價是被高估或被低估，由公司的成長性和股利政策來決定適合長期投資或是賺短期價差。這些資訊都是由公司定期公告的財務報表中取得，所以又稱為財務報表分析，由過去的數字來觀察公司的營運狀況，是成熟産業或是成長産業，再估什在趨勢不變時以後的獲利能力如何，投資者能分配到的盈餘有多少，而市場在不同狀況下對此盈餘能力認同的市場價格是多少，由此推算當獲利成長後的市價為何，再以目前的市價來計算投資報酬率有多少。很複雜吧，所以很容易建立獨特性，法人不用基本面分析，不然要用哪種分析？
至於基本面分析，最終只為得到兩個結論，第一就是計算出每檔個股的EPS以及淨值，其次就是規劃每檔個股的本益比與股價淨值比。利用上述結論，法人便能很清楚的掌握每檔個股的進出價位。至於有些法人，特別是外資，很愛另外再搞一些變形的評價模型，其實本質上萬變不離其宗，也都是從四大報表中挑選適合的數字來運用，不用太被唬到，等到這一系列文章讀完，大大們，你也可以自製一個專屬的模型囉！
譬如台塑（1301）的本益比河流圖如下：
根據上述分析，法人就會知道，如果台塑未來的營運前景是正面的，就表示EPS仍會持續成長，則河流圖就會往上流，那台塑的操作進出依據就是本益比8倍以下買進（線2）；本益比7.5倍以下全力加碼（線1）；本益比9倍以上賣出（線3）；本益比9.5倍以上全面減碼（線4）。台塑的歷史EPS與股價，證期局都查得到，所以畫出河流圖不難，最關鍵的重點，也是所有法人每天在追求的東西，就是「未來的EPS」，所以賤芭樂會一步一步介紹，法人究竟是如何生出「未來的EPS」。先提醒各位大大，就算再精簡、再白話，賤芭樂也沒辦法兩篇三篇就把法人的獨門絕招交代完畢，所以要有點耐性喔。
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