昨天介紹了法人推估個股營收的初階方法「律動推理法」。簡單來說,那只是一種「因為所以」的推論,就像「因為廣告支出100萬,所以營業額可達150萬;因為廣告支出200萬,所以營業額可達300萬」,我們便可粗估『營業額=廣告支出x係數A+調整數』,用的就是FORECAST函數。同理可證,具有相對穩定律動月營收的個股,:「因為12月營收xxxxxx,所以隔年一月營業額可達xxxxxx」,法人粗估個股『一月營收=去年12月營收x係數A+調整數』。
表一.bmp 

不過上述的方法,是偷懶的法人才會用,因為本月營收的律動,只憑上個月的營收就來推估,確實太簡化(但是真的很多法人都嘛這樣用),比較認真的法人,會把上述的模型複雜化一點,就賤芭樂所知,認真的法人會用前三個月的趨勢來推估本月的營收。其實邏輯跟初階的律動推理法都一樣,「因為廣告支出100萬、業務人員5名、經銷點2處,所以營業額可達150萬;因為廣告支出200萬、業務人員8名、經銷點4處,所以營業額可達300萬」,我們便可粗估『營業額=廣告支出x係數C+業務人員x係數D+經銷點x係數F調整數』,用的就是迴歸方程式。同理可證:「因為10月營收xxxxxx11月營收xxxxxx12月營收xxxxxx,所以隔年一月營業額可達xxxxxx」,法人粗估個股『一月營收=去年10月營收x係數C+去年11月營收x係數D+去年12月營收x係數F+調整數』。
表二.bmp

至於如何操作?有一丁點複雜,不過如果連賤芭樂的小鳥腦都學的會,諸位大大當然不會有問題的啦!先把上述的資料輸入完畢,EXCEL頁面的上方點選『工具』→『資料分析』→『迴歸』→確定,畫面應該會出現:
表三.bmp 

輸入Y範圍,就是每年1月的月營收,也就是表二的L2L9

輸入X範圍,就是每年10~12月的月營收,也就是表二的H2J9

標記、常數為零、信賴度都請打ˇ;

輸出範圍先用G12;下面的就都不用動到了,請按下確定,大大們會看到下面這張表,
表四.bmp 

裡面很明白的顯示了10月係數:0.108011月係數:0.764012月係數:0.1605,因此2009年一月營收=去年10月營收x0.1080+去年11月營收x0.7640+去年12月營收x0.16050』。同樣的方法,用「08/11月營收、08/12月營收、09/1月營收→09/2月營收」;「08/12月營收、09/1月營收、09/2月營收→09/3月營收」;「09/1月營收、09/2月營收、09/3月營收→09/4月營收」……。初次嚐試,大大們或許會覺得不順手,呵呵,朋友ㄚ,這是專業法人用來賺吃賺喝的招數耶,當然多少會有點難度,不過還是那句話,只要做完一檔個股,接著下檔個股就會運指如飛了啦!然後一樣等每月營收公佈,把正確的月營收數字輸入,再重按一次(進階版跟初階版不一樣之處,初階版只要大大輸入新數字,模型全部會一次跑完,進階版就不行了,一定要重按一次喔),就會就更貼近現實的數據出來囉!

還有沒有更高階的版本,呵呵,當然有,不過何必咧?又不是要出國比賽,進階版已經夠用了啦,這才是損益表的第一欄耶,太複雜的模型,保證大大們看到就不想再玩下去了。ok,本週先這樣,有興趣的大大們可以慢慢消化,下週進入損益表第二欄,成本。

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