分享了投信法人三月下旬到四月中的操作規劃,接著當然得追蹤本土法人中另外一股勢力-自營商(2008/11/21~2009/03/19累積買超155.96億),同樣也可以當作接下來的操作參考。自營商的做法,雖然跟投信的原則一樣,注意的重點也在於「持股成本」,不過跟投信不同之處,在於自營商關心的是「短線獲利底限」,而非討論「虧損容忍程度」!

上一篇也已經寫到,以投信法人本波段所累積買超的124.75億,成本價位約為4600點來看,虧損忍受程度頂多就只能用3%~5%的幅度,所以投信法人對台股漲多拉回的容忍底限,湊整數的位置為4400點。不過自營商可沒那麼大耐性!投信法人的操作策略中,因為得兼顧「週轉率」的問題,所以一旦當月買賣進出換股的太頻繁,造成週轉率偏高,不但會被投信投顧公會貼標籤,還得要寫檢討報告,所以投信法人才會耐著性子、守著股票,注意的關鍵便為「虧損容忍程度」。

自營商就自由多了。週轉率太高?每天不買賣換股進出的自營商操盤人,一定會被酸一下扎兩刀:「啥?一天都沒有進出買賣?ㄚ挖係請你來吃便當、看報紙的喔」?討論虧損容忍程度為多少?呵呵,那更會被綁起來遊街示眾:「ㄚ你是不懂能賺盡量賺,但獲利要落袋喔?賺錢不賣擺著變賠錢,你想被殺很大喔」?所以當帳面獲利幅度達到一定水準(大約8%~10%),自營商就會開始調節;一旦帳面獲利幅度衰退到了「短線獲利底限」,自營商就像兵變的女友一樣,速速出場、絕不眷戀!至於所謂的「短線獲利底限」,各家自營商雖不相同,不過賤芭樂的經驗,抓3%~5%應該都還合理。

所以就自營商本波段所累積買超的155.96億,成本價位約為4550點來看,到3/16()為止的獲利幅度已達9%,所以3/17()起已有部分自營商開始調節了。而3%~5%的獲利底限為4670~4770點,湊整數的位置就是4700點!換句話說,台股「如果」出現漲多拉回的現象,一旦拉回破了4700點,自營商的賣壓就會被逼出來,雖然不見得會造成多頭部隊潰敗,不過本波鎮守多頭馬其諾防線的投信法人,壓力就會浮現!雖然齊心合力,投信法人的力量其實很大,不過萬一有部分投信不但不參與護盤,反而心虛趁機先逃,馬其諾防線的穩定度就會被動搖(其實發生這種狀況也算常態啦)。所以賤芭樂給各位大大的建議:「如果」台股拉回破4700點,應該是自營商的問題,此時要特別觀察投信的動作。如果投信賣超的動作也沒停,多頭大大不妨也跟著先獲利調節一部分,空軍大大也可以丟點單子;「萬一不小心」台股跌到4400~4500點,只要投信法人確實有在這個位置轉為買超護盤,多頭大大就可以一起撐著,空軍大大則不妨把空單先平掉!不過一旦看到本波多頭主力-投信法人撐不住4400點,多頭大大也請快逃吧,空軍大大也可以重新開工囉!
自營商成本.bmp

目前最大的變數在外資,最矛盾的也是外資,畢竟這一千多點的行情,外資都嘛在看別人玩(2008/11/21~2009/03/19累積賣超過500億)!不過如果外資決定接棒,幫投信護盤,那破4700點也就不用太在意,因為外資後援部隊自然會協助鞏固防線;不過壞心的外資如果要搞破壞(美其名叫做「降低買進成本」),反而會在4400~4500點趁機捅投信一刀!所以賤芭樂才會建議大大們,偏多或看空台股其實都無所謂,不過真的請不要「掐指冥想、未卜先知」!長紅過5000點就不爽,空?長黑破季線就不爽,多?吼,別這樣用「純猜測、拼運氣」的方式來玩股票啦,請根據實際盤勢再來下結論,到時做多做空一定都來得及賺!白花花的鈔票耶,幹嘛跟它過不去,錢太多?去買「殺很大」回家玩啦!不要死你不要死!(這款遊戲真的那麼好玩喔?)

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