多尼多尼賤芭樂的快樂天堂

多尼多尼賤芭樂的快樂天堂，不只是重新開幕，而且終於有進階版了！

單純的部落格架構，已經無法滿足大大們對投資獲利方法與專業財經知識的需求，所以賤芭樂決定提升為二檔，將部落格進階成網站，成立芭樂園(www.guavafield.com/)，內容會更多元豐富之外，還可以讓大大們直接下載各式檔案，不用再麻煩大大們發信來索取，應該是比較方便。歡迎舊雨新知，有空到芭樂園逛逛囉。

賤芭樂會不會因為MOU的關係，就開始愛上金融股？這是最近幾個月，法人朋友樂此不疲問偶的一個問題，因為他們都知道，賤芭樂不喜歡金融股，而且十年來都不喜歡。現在有沒有為了MOU而改變？呵呵，拍寫喔，並沒有！
首先賤芭樂還是再重申一次，偶愛不愛某個族群或某檔個股，是個人主觀評斷的結果，跟金融股會不會漲，完全是兩碼子事！就像蠻早以前賤芭樂PO過的一篇文：「如果你賭爛ㄚ扁，那你應該不適合玩短線」，內容已經說明的很清楚，不管我們愛還是不愛那檔股票，都請不要意氣用事，因為股票只有兩種，一種可以讓你賺到錢，另一種則無法讓你賺到錢，所以我們要關心的，不是你到底愛不愛它，而是能否順手的玩它（怎麼聽起來有點AA的）！所以偶不愛金融股，不過該玩它的時候，賤芭樂也都不會錯過滴。
至於賤芭樂不愛金融股的原因？之前好像有有寫過一點，今天就再針對兩點想法與大大們分享。請大大們參考一下『本國銀行資產品質評估分析表』(備註1)，那是由金管會銀行局編製的報表，大大們進入銀行局網站就查得到。賤芭樂就把96年8月（前年同期）、97年8月（去年同期）、98年8月（最新的）三個時間的報表放一起，看看台灣的銀行業資產品質如何。通常我們看銀行的資產品質，會看三個比率：逾放比率、壞帳覆蓋率，以及資本適足率。賤芭樂先用地球話解釋一下。
逾放比率：你借錢給A、B、C三人，一人借100萬，共借出去300萬，年利率都是5%，本來預計每個月可以收到利錢12500（(300 × 5% ÷ 12)），不過C那個王八蛋，已經三個月都不按期繳利息，理由一大堆，聽了就不爽。通常有制度的銀行，除了會派人去追殺C，不是啦，去跟C討錢之外，會計帳上就會將C借的那100萬，變成「逾期放款」，所以逾放比率就出來了，亦即100÷300＝33.3%。（專業定義：本金延期三個月，或本金未到期而利息已延滯六個月以上，應列為逾放款項。）
壞帳覆蓋率：還好C那個渾蛋，沒有真的給我落跑！不過看他那個衰樣，那筆100萬，以後恐怕要不回來了。按照銀行的會計規定，不能等到出事了才做動作，尤其是壞事，更得有前置作業，就是提列呆帳準備。所以有制度的銀行，會因為C的關係而提列100萬的壞帳準備，等到真的確定那筆錢泡湯了，會計就把「借款100萬」與「壞帳準備100萬」相抵。不過提醒大大喔，所謂提列壞帳準備，可不是嘴巴說說，或是電腦敲兩下就好了，銀行提列的100萬壞帳準備，可是得動用之前賺來的錢呢。所以萬一本來的壞帳準備不夠，必須增加提列，就得把之前賺的錢拿來貼，甚至不夠還得拿老本來湊，所以覆蓋率偏低的銀行，就算今年本來有賺，只要年底前一提列壞帳準備，呵呵，盈餘可能會歸零喔。（專業定義：針對逾放所提列的損失準備，俗稱「壞帳覆蓋率」，數字愈高，表示銀行承受損失能力愈高，銀行帳上顯示的獲利才愈紮實）

這幾天的市場焦點，很理所當然的都集中在阿拜的身上，對於相信明天會更好，後勢依舊樂觀的看多者，信心喊話的說：「…阿聯央行表明將提供阿聯境內的銀行「額外資金」，因應「杜拜世界」要求展延債務清償時程的衝擊…」、「…，以現階段揭露的訊息來看，杜拜的負債金額及影響範圍若未擴及整個波灣國家，應屬於個體經濟問題，波及的層面應不大…」。至於一直詛咒市場趕快回檔的看空者，則火上加油的說：「…，杜拜800億美元債務達國內生產毛額的百分之百，引發倒債風波，其實全球其他富國的財政也暗藏危機。這些年，許多國家為遠離不景氣，同樣大舉借貸與支出，例如日本公債預估將在明年達到產出的200%，義大利則是127.3%，希臘113%，因此類似的情況將陸續出現…」。賤芭樂的看法呢？說真的，賤芭樂並不太關心以上的說法，因為杜拜事件根本不會影響賤芭樂的投資與操作！

首先，對於很多專家說，由於新興國家的發展迅速，外資引進太多、債務累積速度太快，極易產生資本市場泡沫，所以阿拜會發生這樣的狀況，並無意外，早在他們的意料之中。恕賤芭樂沒禮貌的講一句，就是這些馬的天殺王八蛋，才會害總體經濟投資法蒙上陰影，甚至背負污名！早晚會出事？杜拜的過度舉債，雷曼兄弟的過度包裝結構債，美國低利率引發的房地產市場泡沫、博達虛灌營收的假帳等等，大師們都說這些本來就早晚會出事，所以他們是未卜先知的大師。不過投資人面對的問題只有兩個，第一，請問早晚，是早還是晚？如果早是多早，晚又會是多晚？阿拜舉債擴充經濟幾年了？雷曼兄弟發行結構債幾年了？博達掏空公司幾年了？但為啥ㄚ拜在2009/11/25出事，不是提前於2008/11/1（偶水某的生日），也不是拖延至2010/1/18（偶的生日）？雷曼兄弟在2008/9/15破產，9/11不是比較有感覺嗎？博達在2004/6/15才爆發，怎不選在6/6斷腸時？

簡單來說，金融投資這個血腥市場，永遠都存在著不知何時會被引爆的潛在問題，除非大大們以後都不投資了，否則我們「早晚」還是會碰到下一個雷曼兄弟、杜拜、博達，但是類似這種早晚必會出現的問題，卻又完全不知道何時會被引爆，等到爆開來才開始用一堆總經資料數據分析，來「印證」這些問題本來就會發生，賤芭樂才會說，馬的，看~~~~~！那請告訴廣大的投資朋友，台股何月何日會爆出下一檔地雷股？

其次，另一些大師更了不起，因為他們還真得可以引用數據來說明。就以阿拜來說吧，一國的負債是其國內生產毛額百分之百，代表一國須將一整年的生產拿來還債，某些國家政府是否有此能力令人懷疑。而當金融市場開始對一國償債能力失去信心時，會對該國公債敬而遠之，導致該國難以籌措新資金。一般而言，一國債台高築，信貸評級會跟著降低。政府必須調高利息才得以繼續舉債，但同時導致負債增加。一但情勢惡化，即會發生債務爆炸，引發新一波不景氣。因此阿拜的800億美元債務，已經達國內生產毛額的100%，再如此不穩定的架構下，當然很容易會引發倒債風波……。大大們又面臨第二個問題，政府債務達國內生產毛額的「100%」，不是85%，也不是115%，100%就是這個國家馬上要出事的觀察標準嗎？呵呵，如果真是如此，義大利（127%）、希臘（113%）等國家早該垮了，日本（200%）更是早已經沉沒了？！但是，沒有ㄋㄟ！義大利的足球魂依然激勵著大陸的主播，希臘的愛琴海風光依舊還是女人的夢想，日本的冰天雪地泡溫泉，還是賤芭樂每年都在想的享受，它們怎麼不像阿拜一樣垮掉？它們的趴數不是比阿拜的100%還高，怎麼還是悠悠哉哉的？說穿了，阿拜會倒，理由絕對不止一個，亦即並非政府債務達國內生產毛額的「100%」，該國就挫塞了，所以賤芭樂才會講第二遍，馬的，看~~~~~！請通知我日本何時要垮，我的泡湯券跟旅館住宿券要趕快拍賣掉。

類似的情境，大大們幾乎天天都會遇到，前一段時間不是在講房價的問題，專家講「房價所得比」這件事，當時就已經很多朋友在問，台灣房地產市場是不是會垮？賤芭樂不是房地產專家，更不是未卜先知的大師，我哪知道啦？不過台灣的今年上半年的五大都會區平均房價所得比為6.65（台北市8.89、台北縣6.94、桃竹縣市5.56、台中縣市5.56、高雄縣市5.21），好像很高喔，但事實上，台灣從2003年第一季開始，房價所得比就維持在6以上，學者專家也一直在擔憂，朋友怎麼2004、2005、2006、2007年，甚至2008年的房價所得比已達7.10，怎麼當時都不問偶台灣房地產市場是不是會垮？所以說，睿智的大大們，若您已經能有效解讀漫天資訊，精粹關鍵訊息，體會箇中奧義，並順利轉成操作標準的投資方式，讓您的投資生涯輕鬆寫意，獲利信手拈來，賤芭樂真的要為您起立鼓掌，也希望能不吝分享其中眉角。不過呢，如果不是這樣，大大們是不是要開始學習，冷眼旁觀這些資訊呢。

事件：看起來精明靈光，但是經常做事少根筋的勞方－陳疫中，平常就經常犯點小錯，也怪我自己婦人之仁吧（這是成語，不是歧視女性喔），總是選擇原諒他，一直給他機會，然後自己在後面拼命跟客戶道歉善後，不過，這次的事情大條了，我才知道，我的婦人之仁帶給我多大的後遺症……。
陳疫中，因為KEY錯客戶公司的名稱，因而把一件重要的海外申請案搞砸了，不但客戶的權益受損（客戶怒提訴訟也不無可能），連我辛苦了三個月該收的服務費用，也因而無法請款。他這傢伙，竟然給我的理由是：對不起嘛，我也不知道怎麼會KEY錯，會不會是電腦有問題ㄚ？那不然下次我再注意一下好了！草~~~~，馬的，看~~~~~~~，shit，你媽媽的咧！我真的受不了，實在太~~~~賭爛了，本來決定要予以實質的懲罰－減薪！結果問一問才發現，啥？我不能這樣懲罰他？！根據我詢問台北市勞工局的律師，律師的說法如下：
一、由於『損害賠償』並未涵蓋於勞基法與相關準則之中，因此當勞方執行業務不當（包括蓄意或疏失），導致公司出現實質損失（包括立即損失與潛在損失），即使已為明確事證，資方仍不得「私自」自勞方薪資中扣除任何金額。
二、若上述實質損失、協議賠償之金額與期限部分，均已為勞、資雙方認同，並簽署必要證明文件（公司自製、白紙黑字之證明書即可），資方方能「合法」自勞方薪資中扣除約定金額。
三、即使勞方執行業務不當導致公司出現實質損失，已為明確事證，但若勞、資雙方對上述實質損失部分並無共識，蒙受損失的雇主仍不得私自自勞方薪資中扣除任何金額。資方若執意追究，必須檢附相關憑證與資料，依『民法』之損害賠償事宜，直接向法院提起訴訟。

以股市表現來看，美股雖然也有反彈，不過跟全球股市的反彈幅度相比，美股表現只是平平；至於經濟數據，有些數據還不賴，有些就依然不盡理想。因此綜合來說，身為全球經濟領導者（至少目前還是），差點被金融海嘯淹到滅頂，昏迷指數一度接近三，還躺在加護病房的的美國，賤芭樂並沒感覺它有走出醫院的跡象ㄋㄟ……。
怎麼辦？面對一個身體狀況不佳的病人，醫生該怎麼辦？克魯曼大師的建議，有兩個方向。第一，FED利用降息來刺激經濟、提振消費的『貨幣政策』已經無效，所以FED不要自以為是的來亂就好了，不要只看到一些差強人意的經濟數據，或是油價攀升擔心通貨膨脹，就開始升息；第二，毆八馬擴大政府支出的『財政政策』，才是能夠讓美國走下病床、走出醫院、重新迎向陽光的唯一良藥，所以千萬千萬不能停藥，甚至還必須適度的增加劑量，才能早日讓美國恢復健康。只有小鳥腦的賤芭樂，是蠻認同克魯曼的啦。
不過美國的『大師』真的很多，而且不認同可魯曼的大師還更多耶。換句話說，克魯曼念茲在茲的擴大政府支出計畫，似乎被另一股力量阻止了！繼對恐龍級的金融業、汽車業紓困後，原本美國政府正商討救助美國中小企業，打算挪用7,000億美元銀行紓困基金中的部份（可能來自問題資產救助計畫（TARP）的資金，再加上現存的小企業局（SBA）貸款方案；另一選項則是承保小企業的貸款），來協助中小企業因應衰退，不過毆八馬倒是直接潑了克魯曼一桶冷水，他說：『美國經濟已經脫離谷底，美國已經不需要第二輪振興方案，美國的民眾要有耐心，振興方案生效需要時間，預計到今年稍後才會產生較大的影響，所以克魯曼不要再鬼叫鬼叫了……』。國家經濟委員會主席桑莫斯也附和毆八馬，認為救助美國中小企業這項提議，會使政府和納稅人暴露於過高的風險中。
美國中小企業在這波金融風暴中受創嚴重，加上泥菩薩銀行擔憂自身的資本需求，拒絕中小企業貸款，而不像其他產業有其他融資來源，中小企業的主要資金來源就是銀行，因此銀行若不借錢，中小企業當然會很慘。美國政府先前已採取行動救助中小企業，包括撥出7.3億美元振興資金，3月財部也宣布由TARP提撥150億美元，向銀行購買小企業局擔保的貸款，但這項計畫至今遲遲無法實施，因為貸款提供者一開始對TARP相關的主管薪酬限制有疑慮，因此不願配合。加上糟糕的6月就業率報告，使毆八馬政府的經濟管理信譽受損，被共和黨譙到無力，所以就一步步的往後退。這樣對嗎？賤芭樂這樣問吧，憂心忡忡的美國公民，面對令人失望的經濟消息該如何反應？大家應耐心地給毆八馬計畫足夠時間去發揮功效？或是應宣布計畫失敗，要求毆八馬政府全面喊停？類似的情境，以前是怎麼進行的？以前惡魔黨入侵地球，我們都怎麼做？
呵呵，以前拯救世界、對抗惡魔黨的重責大任，都嘛交給聯準會一肩扛起，而FED打擊惡魔黨的方法，就是以逐步降息來因應。一次降一些些，一直降到經濟反轉為止。有時惡魔黨暫時驗兵息鼓，FED就會停下來評估效果；如果經濟仍不振，表示惡魔黨還在肆虐，FED就繼續降息。總之隨著經濟衰退加深，聯準會就一再降息，2001年間就曾11度降息。接下來，經濟出現初期復甦跡象，聯準會停止降息，給降息發揮功效的時間；當情勢明朗，經濟成長速度仍不足以創造就業機會，再繼續降息，堅持到最後的結果，就是最後勝利總是站在正義的一方！堅持到底的FED，終能擊退惡魔黨，維繫了世界的和平。那現在呢？惡魔黨又來了，拯救地球的工作由FED交到了毆八馬的手上，雙方戰了一陣，目前戰事未修（糟糕的就業數字以及其他表現不佳的經濟數據，不就表示惡魔黨還沒走），那毆八馬拯救地球的工作，怎麼突然喊停了？！所以克魯曼很~~~火大，說美國將要變成煮熟的青蛙了！放在冷水中逐漸加熱的青蛙，渾然不覺自己正置身險境，以致被活活煮熟。

前幾天一位好友，賤芭樂封他為「全台灣最有骨氣的操盤人」因故離職了！當然我希望也相信他會有更好的發展，不過突然覺得台灣的失業問題很重要，雖然這個議題跟賤芭樂明天是否要下單或退場沒啥關聯，還是可以聊聊的喔。
由於畢業潮的關係，很多專家表示台灣第三季的失業狀況會很嚴重，不過行政院長近日在不同場合裡，倒是表達了對失業情勢樂觀的看法。劉院長認為在政府就業方案釋出可觀的就業機會下，台灣的失業情勢已在控制之中，最快今年9月失業率就會止跌。賤芭樂森~~森~~的祈願，一切情勢能如劉院長所言的那麼美好，不過回歸理性，實際情況恐怕無法如劉院長估算的這麼樂觀ㄋㄟ。
從頭來聊吧。這一段景氣不佳的期間，台灣勞動市場不但出現「量變」，更已出現「質變」，若只把問題專注於量上，而忽略質的問題，將看不出失業問題的真相。長官也許看到了失業率升幅趨緩，也許還可以在9月看到失業率下滑，但是質的問題呢？就業者每週工作多少時間？臨時性工作取代了多少全職就業機會？還有多少人已躲到陰暗的角落，成為即使已經失業，卻不列入計算的非勞動力？這個世界，質往往比量來得更重要，質往往是問題的關鍵；但質經常是一言難盡，於是許多經濟問題便被簡化成量的概念，一切問題但看GDP成長了沒？失業率趨緩了沒？所得增加了沒？所以長官看到GDP成長便歡天喜地，看到失業率下滑便謝天謝地，殊不知多數民眾仍在昏天暗地中生活嘆息。簡單來說，量的成長若不能輔以質的觀察，便難以掌握問題的本質，而依此所做的判斷，難免會有所偏頗了。
台灣這一年勞動市場到底出現多大的質變？大大們不妨觀察一下就業者的工作時數（主計處都有資料）。每週工時低於29小時者，一年前大約是30多萬人，如今已倍增至70萬人；這些人雖名為就業者，但每週僅工作3、4天，甚至1、2天，收入既微又薄，工作也不可能有成就感，不論是從經濟層面或心理層面來看，他們毋寧是比較接近失業者的一群。另外，國內有一群沒在工作也不找工作的非勞動力人口（怎麼覺得好像在指賤芭樂？？），近一年來增加近20萬人，遠遠超過往年3~6萬的增幅。非勞動力雖然和失業者同樣沒有工作，但因為他們沒有找工作這個動作，因此就統計的定義而言，他們不算失業人口，惟從本質來看，今年以來這些超出正常水準的非勞動力增量，狀況的確很嚴重。明明就是失業，不想找工作就不叫失業？呵呵，真妙的數字。
長官造假？大大們請冷靜。賤芭樂知道政府所編製的勞動統計數據，是參照國際勞工組織的定義，惟統計定義雖然明確，但受訪者的感受並非這麼理性，於是部分灰色地帶的失業者跑到了非勞動力，又有許多灰色地帶的失業者成了就業者。所以不是長官粉飾太平，是「統計規定」就是這麼算滴，因此這個問題不能盡責於政府，而是一個原本屬質的問題硬要從量的觀點去評估，必然會產生類此謬誤。不過賤芭樂強調的，數字是一回事，長官制定的政策又是另外一回事，長官若不從質的觀點還原問題的真相，而僅以失業、就業這些過於簡化的統計評估失業情勢，進而採行鼓勵「非典型就業」的短視政策，以後的問題就不小囉。短期這樣的政策或可讓失業率趨緩，但以後卻恐創造出更大、更難解的社會與經濟問題。

網友問，他最近在網路上看到了一些新聞，對某檔基金（備註1）頗為動心的，原因是如下，想問賤芭樂能不能投資這檔基金：

1.就算想投資A股，但台灣的投資者比較難直接投資到大陸的A股。

2.對大陸股市不熟，但採ETF可以避免選股的困擾。

3.中國大陸是今年最被看好的市場。雖然今年GDP不若以往，但目前預估仍有6%～8%的經濟成長率。另滬深300中金融股佔37％，網友也蠻看好大陸金融方面的發展前景。

4.經由此方式投資，亦可間接參與大陸人民幣的升值。

賤芭樂『無效退費』講座：公告五天，報名額滿，感謝支持！目前協調場地與時間，準備加開，而且賤芭樂有衝動想加開10班...。
有些大大問問題的時候，最後都還會補上一句，「請見諒」或是「不好意思一直打擾」，好像覺得賤芭樂會不爽回答這些問題。不~~~會~~~啦~~~！回答大大們的問題，從來不會讓賤芭樂情緒低落或煩躁，因為那是一種觀念、原則、方法的討論與分享，令人高興的討論與分享，所以大大們請不要擔心問的問題會惹毛賤芭樂，或是問了賤芭樂也不會回，我只是出了名的偷~~~懶，不過一定會回啦，大大們不要數落我的偷懶就很感謝了！不過最近這兩個禮拜，倒還真的有點事情讓賤芭樂情緒不甚舒坦，到現在還是……。
這樣講好了，在波段或長期投資『股票』的時候，撇開有些只聽信明牌，聽到就衝進去的勇敢大大不算，一般人應該都會做點功課喔。可能從產業面，如該公司所屬的產業前景是否看好？競爭程度是否異常激烈？…，到財務面，如近年損益狀況如何？負債狀況是否安全？配股狀況是否合理？…，到技術面，如籌碼的穩定度如何？技術指標的表現如何？目前股價位置如何…等等，總之都會花心思去研究一下，畢竟買了這檔股票，就打算擺上相當的時間，當然不能隨便，但是，讓賤芭樂心情有點低落的是，那為啥買『基金』（無論單筆或定期）的時候，大家反而不關心？
最近上廣播上電視，能夠露露臉，賤芭樂當然很爽，因為有機會去直接衝擊普世價值（投資基金的觀念與方法），本來還躍躍欲試的，不過當我感覺媒體並不太關心賤芭樂為何會花那~~~麼多的時間與精力，去研究投資基金的進出場時間與基金特性，而是很想要我直接講哪裡可以買，哪檔可以玩，這樣大幅的落差，並不是賤芭樂早就知道，且現在跟以後能接受的…。
為了選到好股票而討論股東權益報酬率、現金流量表、公司債對股權的稀釋等等專業知識，很OK吧，不過內容也不簡單喔，那我為了選適合的基金，研究標準差、實質報酬率等東西的觀念（計算方法書裡面都嘛有寫），怎麼專業的財經媒體就覺得太~~~難，要我直接跳過？！難不成投資股票的錢很重要，投資基金的錢就可以隨隨便便？錢ㄋㄟ，投資要花錢ㄋㄟ，按照以往的基金投資觀念，就是在跟自己的辛苦錢開玩笑，賤芭樂正因為從來不跟錢開玩笑，才能有現在的環境，我也樂於分享ㄚ，但是為啥不讓我講關鍵、講重點，只想聽結論……？週五早上要去錄夏韻芬與趙靖宇的節目，還是這樣嗎？…………

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先回答Alice有關『景氣領先指標6個月平滑化年變動率』的問題。這個指標，上次讓我在2002/2出場後，一直到2009/2才用再次出現進場的訊號，難不成中間這段大多頭時間，賤芭樂都沒投資？呵呵，賺錢已成興趣的我，當然不可能這樣。這就是利用總體經濟資料投資的好處，因為賤芭樂深深相信，即使某一指標對於投資進出場的研判很有用，但也決不能單靠該指標來投資！正因如此，賤芭樂才那麼無聊的把台灣所有相關單位的所有總經數據全都跑過（真的全部，所以很辛苦），再從其中歸納出一些個真正有用的依據，所以我不會只靠『景氣領先指標6個月平滑化年變動率』來決定台股票的進出時，就是這個道理(國外的總經資料更它奶奶的~~~多)。簡單舉例，女人只靠『一個』柏金包，就足以參加大大小小每個宴會？呵呵，沒有女人會這麼想吧！以後賤芭樂字會持續分享其他柏金包。
另一方面，經建會提供的是『6個月』平滑化變動率，賤芭樂的習慣，會自行設計『2個月』、『3個月』、『5個月』、『8個月』甚至更多條件再跑一次。坦白說，『6個月』平滑化變動率並不是最佳的！但是賤芭樂幹嘛跟大家說參考『6個月』的就可以？沒辦法，因為經建會只提供『6個月』的數據。要請大大們自行推算不同條件的數據？當然可以，不過似乎得下點功夫。好像是2年前吧，一對一教過個外資銀行理專，本來預計3小時課程要教很多東西，沒想到光是這個部份，教了快2小時都還教不完，所以賤芭樂就請大家參考經建會有提供的6個月平滑化變動率即可（不當法人，這樣的指標已經堪用了）。
今天想講的，算有點發牢騷。標題：『正因為小朋友只會哭鬧，所以大人投資才會輸多贏少』！怪了，大人投資不順，關小朋友啥事？呵呵，關係可大了！小孩子剛出生，因為不會講話寫字，所以一旦碰到不如意或困難之時，幾乎都用『哭鬧』來表達，這很正常，賤芭樂也沒意見。不過，當小孩三歲、四歲，雖然字辭懂得有限，不過已經會講話了，所以除了『哭鬧』之外，小朋友『應該』知道可以用別種方式來面對困難、解決問題，不過賤芭樂碰到的，大多數小朋友依然只會用『哭鬧』的方法來解決問題，誰造成的？當然就是我們大人囉！
怎麼說？面對就算已經會講話，卻還是喜歡用哭鬧方式來解決問題的小朋友，賤芭樂看到這些大人們抱持的態度，幾乎都是『妥協』！不想吵到別人，所以妥協；不想把事情搞得太麻煩，所以妥協；不覺得這個問題很嚴重，所以妥協；愛小孩就給他全部，所以妥協；……，總而言之，當大人們基於種種「看似合理」的理由而妥協，就造成小孩子完全了解到一件事情：『只要我哭哭鬧鬧，只要我認真的哭哭鬧鬧，只要我意志堅定的哭哭鬧鬧，我喜歡的東西都要得到，我不喜歡的狀況也都會被排除』，所以，小孩只會用『哭鬧』的方法來解決問題，誰造成的？當然就是我們大人囉！ㄚ這跟投資有啥關係？

賤芭樂『無效退費』講座：http://www.wearn.com/mall/product.asp?mode=view&id=748
週四所講：理專怎麼可以在多頭的半路上建議客戶定期定額買基金？！因為那會變成『Λ型』扣款（就是倒V型），這樣的定期定額投資方式，除非投資人很厲害（或是運氣好），就在Λ的頂點附近獲利出場，否則一旦開始走Λ的右半邊，此種定期定額的惡夢就開始了。合理的定期定額投資方式，應該是『V型』定期定額。今天進入第二個問題，你(妳)到底買的是哪檔基金？
先用簡單的例子來說明（前幾天在TVBS邱沁宜的「Money我最大」節目中剛好沒講到的部份）。出門倒垃圾，我們會穿拖鞋或涼鞋；出門去跑步，我們會穿球鞋或慢跑鞋；出門喝喜酒，我們會穿皮鞋或高跟鞋，這個大家應該都可以認同喔。簡單來說，面對不同的情境，即使每雙都是鞋子，不過我們都知道要選擇「適合該情境」的鞋子來穿！我拿雙高跟鞋讓妳穿去倒垃圾？怪了點，不過無所謂，有些人就是出門要美美的，但是如果拿雙高跟鞋讓妳穿去參加NIKE路跑呢？人會跌翻、腳會痛死！反過來拎了雙拖鞋讓你去參加國際半導體台灣區研討會呢？你應該會被笑死！那為啥投資基金的時候，大大們不問問理專到底拿了雙怎樣的鞋子給你呢？
就以最簡單，大大們也最熟悉的台灣的股票型基金為例就好，台灣股票型基金檔數有多少？不算太多（全球型基金有213檔），不過也有118檔，其中哪些是拖鞋，哪些是慢跑鞋，哪些是高跟鞋，基金銷售人員有告訴各位大大嗎？呵呵，當然沒有，不是他們故意不講欺騙大大，而是他們自己都不知道！Alice，雖然我不知道三年前妳被遊說買了哪檔基金，不過想必也不知道該檔基金的專屬特性喔。先討論進場情境，股市若以簡單的分法，不外乎多頭、空頭、底部，所以至少這118檔基金在多頭、空頭、底部情境時的特性，大大們得要搞清楚（賣基金的人最該弄懂）。有些基金在多頭情境時漲的乒乓叫；有些基金在空頭情境時跌的慘歪歪；有些基金在底部的時候守的穩當當，換言之，正由於每個投資人都有自己的屬性與需求，所以面對不同的情境，當然就應該投資最符合自己屬性與需求的基金！
舉例來說，去年年底，台股一片烏雲蓋頂，日盛投信的Fanny推薦我進場買台股基金，我認同進場的時機（不過不認同定期定額，而應該是單筆）！當時她推薦給我的是日盛上選，淨值約20元，說台股從9000點跌到4、5000點，日盛上選還能維持20元的淨值，不錯吧，而且它屬於旗艦型的基金，……，總之很棒，不過賤芭樂並沒有買日盛上選，我單筆買的是日盛日盛，當時淨值還不到6塊半，Fanny氣壞了，說旗艦型的日盛上選我不要，怎麼會去買那檔只剩6塊多一點的日盛日盛（都是妳家的基金，小姐妳會不會罵太快了點）？呵呵，Fanny，關鍵就在『基金特性』囉！姑且不論當時的3955是否真的見底了，不過當時台股處於底部區，應該沒太大的問題吧，那單就這兩檔基金來看，底部的特性為何？誰比較會大漲大跌？誰比較抗漲抗跌？妳不知道吼，沒關係，我知道99.9999%的基金銷售人員都不知道，還好賤芭樂自己會評估，評估結果如下表：

賤芭樂『無效退費』講座：http://www.wearn.com/mall/product.asp?mode=view&id=748
雖然之前有跟大大說明，投資理財的東西我會在賤芭樂秘密基地裡分享，這個部落格就寫一些比較隨性一點的文章，不過因為剛開始分類，所以還是有很多大大習慣在這邊提出問題，反正我也沒那麼固執，還是會回應網友的問題，今天就寫點投資基金的東西，以後還是希望大大們到賤芭樂的秘密基地去玩投資理財。
網友的問題，三年前開始的定期定額，雖然扣到去年年底的虧損有夠慘，不過到現在還已經有正報酬率3%，這樣不夠好嗎？請容許賤芭樂講句重話：『當時推薦你買該基金的人，雖然不至於要他切腹，不過他應該跟妳下跪磕頭道歉』！因為他犯了兩個天大的錯（其實國內基金銷售人員都有一樣的問題）。
首先，他怎麼可以在多頭的半路上建議客戶定期定額買基金？！不是賤芭樂看到後來高點在9860才事後諸葛放馬後砲。三年前，假設為2006年上半年好了，當時台股的位置大約在6000~7000點附近，就當時的情境（總經面、產業面、基本面、技術面），台股的多頭行情無庸置疑，可以買單筆基金，可以買股票、期貨，但是就是不應該定期定額！在『基金、騙局？一場夢！』的第三篇，誤用的評鑑指標五「淨值報酬率」有提到，定期定額最怕從多頭半山腰進場，因為那會變成『Λ型』扣款（就是倒V型），這樣的定期定額投資方式，除非投資人很厲害（或是運氣好），就在Λ的頂點附近獲利出場，否則一旦開始走Λ的右半邊，此種定期定額的惡夢就開始了。
上一張圖就是Λ型扣款的結果。先不要嚇大家，所以這個Λ的坡度就不要弄得太狠（不然很多大大會很想扁銀行理專）。進場時6500點淨值為10元，後來當基金開始一直漲一直漲，投資報酬率也一直正一直正，不過當淨值從最高檔12.43跌回到11.43時，台股從萬點跌下來，此時也還有約8000點，乍看以為淨值還是＞10，但是定期定額已經開始虧損1.8%，大大們可想而知，後來當台股再由8000跌到4000，這樣的定期定額基金得輸多少？等到終於跌到谷底，開始反彈，但因為之前輸太多，即使強力反彈了3000點，也只勉強＋3%，所以這種『Λ型』定期定額買基金，害投資人賺的比人家少，虧的比人家多，難道不該認錯道歉？！現在我們看下一張圖，賤芭樂的定期定額買法，

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我只愛玩股票，又不玩基金，去上賤芭樂的講座有用嗎？
賤芭樂：玩基金跟玩股票的差別本就不大，兩者在意的都是投資市場的選擇、投資標的的選擇，與進出場時機與價位的決定，不同的地方只在基金還多了個定期定額的方式。所以講座上半場的內容：一天就夠！今天就讓您知道未來十年『全球市場』的多空進場價位與時機！就在今日！今天就讓您知道未來十年『台灣市場』的多空進場價位與時機！就是為了讓只喜歡投資股市的大大們，一樣有所收穫！放心啦，光是上半場，就已經值回票價了。
我每月定期定額投資基金，也才扣款3000塊，講座的費用就要3980，啊奈甘會合？！
賤芭樂：呵呵，要算投資報酬率是嗎？定期定額每月扣3000，一年扣款36000，五年等於投資了18萬。如果大大們祖先保佑、洪福齊天，每次莫名的買基金後，凡上漲就漲的比人多，下跌也跌的比人少，結算出場總是可以獲利飽飽，那你來賤芭樂的講座幹嘛，嫌錢太多喔？不過，如果99.999%的大大都是一般人，既從沒中過統一發票特獎，也沒中過樂透，等於運氣平平，但是偏偏一買基金就特別衰，漲的總是比別人少，跌的卻永遠比別人兇，要嘛套牢套到天長地久，要嘛贖回贖的滿腹怨懟，理專說她的客戶中有人買她推薦的基金賺大錢，卻永遠都不是你，那這個3980，比起以往5年後的18萬只剩10萬8，哪個比較划算ㄚ？