第一段大會報告,截至2009/04/27()三大法人的持股成本分析:
外資:自2009/3/11~2009/4/27,累積買進928.25億(幾乎回到持股最高的4/20928.61億。兩根長黑K都加碼,好像在護盤,不過請留意QFII的期貨大部位空單,真賊),持股成本約5590點,預估「5400點為外資短多防守的底限」。
投信:自2008/11/21~2009/4/27,累積買進45.63億(持股最高時為3/17131.56億。投信的買賣力道與部位已經很小,賤芭樂已經不太管他們的動作了!),持股成本約5150點,預估「5000點為投信短多防守的底限」。
自營商:自2009/3/11~2009/4/27,累積買進155.75億(持股最高時為3/16178.2億。自營商多頭主力看似尚未撤軍,關鍵多空聖戰卻確不幫忙?),持股成本約5000點,預估「5300點為自營商短多防守的底限」。

豬流感的威力和恐怖,賤芭樂還在努力彙整資料(WHO報告的專業英文名詞太多了,看的時間得久一點……),壓力測試已經迫在眉睫,先報告這部分好了。從今年2月初開始,美國聯邦儲備系統便對美國國內大型銀行,進行『壓力測試』,共計19家大型銀行控股公司,包括一家保險公司、一家汽車業金融公司、一家信用卡公司,以及多家地區性銀行。這些銀行的資產都逾1000億美元,放款總額占全美銀行體系的50%,資產則占2/3,總之就是「銀行體系總體檢」。這個壓力測試有三個假設(見備註),依據假設來試算銀行未來兩年的財務狀況與資本狀況,可能會變壞到什麼樣的程度,以及能否熬過經濟衰退,目的是為FED的資本協助計畫做評估(老子到底還要吐多少錢給你?)。答案即將在54號出爐,不過對美股的影響,4月底便已開始發酵。銀行類股已因政府展現的樂觀態度,帶動美股上漲。因為FED的預告報告中,已經透露絕大多數受測銀行,目前所持有的資本都「遠超過」法令所要求的比例,亦即大家都還很健康,應該都不會倒。

如果公佈結論真的出現上述的狀況,絕大多數銀行都是贏家,賤芭樂可就有點意外了。因為這個測試,考驗的不像是銀行體質到底有多差,而是『人性』!用兩種情境來說明:

一、為了不讓孩子對學習沒興趣,就不能讓孩子對學習沒信心;為了要讓孩子對學習有信心,所以孩子的考試成績不應該有紅字,應該通通都及格,就像林志玲說的:「不要再給我打分數」?!所以為了不讓大家對美國銀行業失去信心,壓力測試的成績不能太差!

二、老師為了鼓勵成績大幅退步的孩子(不准放棄他們),會提供考試進步獎,只要成績有進步,就有糖吃。為了拿到糖果,孩子會努力,不過一旦這次考試考了90分,下次考試還能進步多少?這樣不就就沒有糖吃了,所以「有心機」的孩子會刻意把成績壓低到某種程度-有進步,但是還是不太好,這樣不但有糖吃,更可以延續拿到獎品的時間。所以為了可以繼續拿到美國政府的大方補助,壓力測試的成績不能太好!


呵呵,這就是「壓力測試」面對的兩難。因為「壓力測試」的目標與手段,已經有點自相矛盾,如果大多數的銀行的報告都無法滿足市場的期盼,金融市場必然劇烈動盪,而作為這次經濟危機的核心部分再次陷落,世界市場將進入新一輪的下沉,那還得了!美國政府怎能允許這種結果出現!所以大大們請放心,壓力測試的結果不會差到哪裡!不過若結論顯示全部銀行都是贏家,不僅沒人不及格,甚至成績都很讚,那表示政府未來不僅不再挹注資金,連之前大方提供的金援,銀行業都得「速速歸還」,那還得了!美國銀行怎能允許這種結果出現!所以大大們請放心,壓力測試的結果不會好到哪裡!

簡單來說,壓力測試原本應該有的結論,不外乎以下五種:

一、狀況真的爛到爆,銀行業掛點了!次級房貸與金融海嘯的重創太大,之前美國政府的資金挹注就像肉包子打狗、船過水無痕,政府未來必須持續擴大財政赤字,以彌補形同黑洞的錢坑。(美股的深水炸彈,不但嚇人、還會死人!)

二、略有好轉,不過整體產業還是搖搖欲墜:之前政府的資金挹注效益有限,次級房貸與金融海嘯的後續負面影響短期仍難消除。(美股的鴛鴦炮,會嚇到人!)

三、狀況已經好到翻,銀行業出運了!之前政府的資金挹注不僅足以扭轉乾坤,更已打下扎實基礎,最壞的狀況不只已經結束,且已經開始步入坦途。(美股的慶祝煙火,不但美麗、感動也長!)

四、有待努力,不過整體產業已經浴火重生:之前政府的資金挹注效益極大,次級房貸與金融海嘯的後續負面影響已在控制當中。(美股的仙女棒!只是漂亮!)

五、???:銀行業狀況太過複雜,壓力測試完全無法做出結論。(這份報告真的是專家的心血?)



哪一種結論是政府最希望看到的?選項一會弄死人,選項三會笑死人,應該都不會出現;選項五太離譜,研究報告敢寫出這種結論,歐巴馬與柏南克一定連手圍毆他們!二跟四機會最大,不過以人性的觀點來猜,有點好但不算太優的選項四,才是大家最樂意接受的答案吧!

至於賤芭樂小鳥腦的主觀認定?依然差但沒有太慘的選項二,才是我認為的答案!因為以賤芭樂的小鳥眼來看,壓力測試所預設未來的經濟悲觀局面(延伸假設),ㄚ現在不就是這樣了?未來會更好?當然囉,賤芭樂也相信未來會更好,不過更好的未來就這麼迅雷不及掩耳的出現在今年下半年或是明年?說真的,賤芭樂真的很難相信,狀況不要再差下去,就已經是祖先保佑了(無論是美國或台灣)。何況美國銀行業本身的狀況,目前並未明顯改善。壞帳仍加速擴增,比一年前幾乎暴增二倍。根據Bloomberg統計,無法如期收到利息的貸款,在美國13大銀行今年第一季的帳上平均暴增163%,某些銀行狀況更糟,壞帳金額甚至比一年前同期飆增逾300%400%。目前隨著失業與經濟狀況繼續惡化,應該不難預期銀行業將有更多呆帳與損失,萬一經濟進一步惡化使失業率在2010年真的升抵10.3%……,我不敢算下去。無論如何,54號就要見真章,我想二但押四,各位大大呢?

備註:

基礎假設(樂觀版)

1.GDP2009年下跌2.0%,不過2009Q4就停止衰退,2010GDP成長2.1%

2.失業率2009年為8.4%2010年為8.8%

3.房價2009年下跌14%2010年再下跌4%

 

延伸假設(悲觀版)

1.GDP2009年下跌3.3%,且在2010Q2才停止衰退,2010GDP僅成長0.5%

2.失業率2009年為8.9%2010年達10.3%

3.房價2009年下跌22%2010年再下跌7%

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多尼多尼賤芭樂的快樂天堂

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  • 悄悄話
  • 賤芭樂
  • 既然多人詢問,就跟各位報告一下。我每篇PO文第一段都有顯示三大法人在"股市"的佈局數量與成本,之前也已經告訴各位大大,三大法人中目前外資和自營商"看似"多方的擁護者,不過請看http://www.taifex.com.tw/chinese/home.htm,這裡是期交所每天下午就會公佈的當日法人在期貨市場的佈單資訊,包括當日交易與目前累積狀況,就先看累積至今天4/28的吧,自營商空方量比多方量超出7萬口,外資空方量比多方量多了將近5萬口,投信根本沒在碰(是不是剛好符合我近日PO文所講,投信已經不玩了的狀況),這就表示外資跟自營商已在股市作多、期貨放空好一陣子了,以後大大們記得多看看上述期交所的資料,就不難發現這些王X蛋想幹嘛了。(阿彌陀佛,賤芭樂要修口ㄚ......)
  • mouse1234
  • 我猜也許是殺現貨,賺期貨空單.
    芭樂大,那摩台該如何解釋呢?
  • mouse大大,期交所提供的摩台指法人成交資料實在有限,http://www.taifex.com.tw/chinese/home.htm,若根據上述期交所的資料,法人的部份只有不到10口,怎麼看都怪怪的,所以我很少看這塊。

    toen5401 於 2009/04/29 07:56 回覆

  • mouse1234
  • 難怪我一直是菜籃族,看了今天的盤,只能說還好昨天沒放空.