多尼多尼賤芭樂的快樂天堂

「飯後一根菸，快樂似神仙」，這是水某的弟弟，也就是賤芭樂小舅子的座右銘之一。從他高中開始偷抽菸之後，一直到現在已經結婚生子，不管菸價再怎麼漲、爹娘再怎麼警告、老婆再怎麼勸說、姊姊再怎麼酸他，他還是堅持「菸可以少抽，但不能不抽，這是原則問題」。所以可想而知，他對董氏基金會的不爽程度，應該不會比對政治人物的賭爛差多少，他常常說，現在抽菸者被搞的跟通緝犯一樣，到處躲躲藏藏，反正他超不爽就對了。不過上個月，賤芭樂跟小舅子的men’s talk，倒是讓我印象非常深刻…。當時家裡剛好沒其他人，賤芭樂跟小舅子剛好有單獨聊天的機會，賤芭樂當然很識相，就陪著小舅子點了根菸，兩個人就跑到5樓陽台開始哈啦…。

昨天介紹了法人推估個股營收的初階方法「律動推理法」。簡單來說，那只是一種「因為…所以」的推論，就像「因為廣告支出100萬，所以營業額可達150萬；因為廣告支出200萬，所以營業額可達300萬」，我們便可粗估『營業額＝廣告支出x係數A＋調整數』，用的就是FORECAST函數。同理可證，具有相對穩定律動月營收的個股，：「因為12月營收xxxxxx，所以隔年一月營業額可達xxxxxx」，法人粗估個股『一月營收＝去年12月營收x係數A＋調整數』。
 

開始正式進入議題。法人要計算EPS（此處先不討論稀釋後EPS），就會編置該公司的損益表。所以損益表的每一個欄位，當然都攸關最終的答案。賤芭樂會針對最關鍵的項目，跟各位大大分享。損益表的第一欄，就是營收，所謂「一步錯、步步錯」，營收的推估，當然是法人創造損益表最關鍵的地方。那營收的數字要怎麼推？今天先舉具有景氣循環特性的台塑為例。按照正常的推論，台塑的生產部門與銷售產品概況大致如下：

吃喝玩樂了一星期，然後落賽加感冒又一星期，整整兩週沒補充新鮮貨，實在有夠不好意思，還好最近的股市沒啥動靜，所以賤芭樂也樂的輕鬆，算算時間，也該重新就位囉！難不成是因為之前所說的台股醞釀能量即將爆發了，賤芭樂才趕著進站呢？嗯~~~，應該還不是時候，再等等吧，先準備領消費券來花花囉！不過為了消除這段時間出現的一丁點網怨，賤芭樂決定撰寫一系列白話文的文章，內容就是：『法人究竟是如何計算一檔股票的價格與價值』。
 

賤芭樂星期一晚上就已經回到家，本來也應該開始分享新文章，不料~~~，好像真的中了十香軟筋散，全身無力、頭痛欲裂；再加上含笑半步顛的威力，落賽已經落到菊花開了又謝、謝了又開，實在沒辦法好好坐在電腦桌前寫東西，所以只好再請諸位大大體諒一下，賤芭樂已經服用解藥了，希望這兩天能好轉，再提供新鮮貨囉~~~。
  

適逢歲末，加上連續假日，賤芭樂跟水某決定要來場『全台夜市吃通海、知名溫泉泡到爛』之旅，為期一個禮拜，所以不好意思要偷懶一下，這幾天的部落格文章就沒有新鮮貨了，因為水某不准賤芭樂把NB帶出門....

包括青盲牛在內，已經不少金融界的好友提醒賤芭樂，部落格文章如果涉及投資的內容，要小心一點，因為有一位日盛證券的業務人員，因為她在自己部落格上研判多種金融商品的未來價位，並有勸誘買賣的意思，所以金管會判罰她停業3個月。證期局表示，如果是金融從業人員，在部落格上發表類似臆測及推介，金管會就直接開罰，如果是一般民眾預測股價、推薦個股等就『移送法辦』。害賤芭樂的水某開始擔心，她會不會那天要帶飯菜去探望老公……。

今天中午，岳父大人來找賤芭樂聊天，20%的內容，是聊他公司最近裁員裁的很凶，員工全部周休四日，形同減薪40%，的確大家都不好過；剩下80%的內容，是賤芭樂的岳母有多@#$%^&*(這部份當然要跳過)，然後吃午餐的時間到了，賤芭樂決定去買一家聽說還不錯吃的素食餐廳料理，瘋狂妙阿姨的故事也就這麼開始了……。

妙阿姨：「先森請問幾位？」

首先我們先來看一下近況，近一段期間在克魯曼力倡擴大內需，無須憂慮財政赤字的論述下，各國政府（除了德國的阿姐ㄚ之外）此刻正大肆舉債對抗蕭條的景氣，短短數月，美、歐各國舉債已達3兆美元（米國0.7兆＋歐洲2.3兆），如同賤芭樂所轉述，浮沉了半個世紀的凱因斯學派，在這場金融海嘯中藉著克魯曼大師之手，再度成為顯學。
 

今天晚上，賤芭樂要去欣賞一場超多朋友推薦的演唱會：視覺系樂園－陳珊妮2008耶誕演唱會！突然想到，陳珊妮出道好像13年了吧，不過這個人，好像最近這兩年，才比較常出現在螢光幕與各大媒體喔！
 

（今天金融股股價還是希累累，賤芭樂被罵到臭頭…….）昨天賤芭樂已經說明，雖然每家商業銀行的營運目標，都是希望降低存放款利差的收入比重，提高手續費收入比重，不過一旦銀行開始針對提供的服務，都跟客戶收手續費，客戶又會投也不回的離開這家銀行！所以最後，只好靠「轉投資收入」跟「其他收入」了！
 

（今天金融股股價一片油綠綠，不關賤芭樂的事啦！）昨天賤芭樂已經說明，以央行提供的數據資料看來，無論各家商業銀行宣傳花招再多，電視廣告再兇，存款利息再高，台灣人最愛存款的地方還是郵局。銀行業者再怎麼鐵齒，也不得不相信，無論它們提供的存款利率再怎麼優惠，似乎也比不上郵局低到沒人性的存款利率，所以每家商業銀行的營運目標，都是希望降低存放款利差的收入比重，目標是啥？就是手續費收入囉！
 

金融股的概況？金融股能不能逢低佈局？降息風潮是不是應該投資金融股？能不能利用金融股錢滾錢？唉，獅子辣媽，妳問的這個問題實在大了點，真的無法用三句話就做出結論，而且又太犀利了點，賤芭樂90%的朋友都是金融業從業人員，如果說金融股很糟，沒有投資價值，似乎在唱衰朋友的美好前途；但是要說金融股讚讚讚，賤芭樂又實在講不出口，畢竟賤芭樂10年來從沒投資過金融股說…，錢滾錢？靠金融股？阿諾~~~，賤芭樂簡單說一下，請獅子辣媽跟各位大大自行評斷吧！

賤芭樂分享克魯曼大師的經濟觀念也有好一陣子了，相信已經很多大大知道，克魯曼早就認為全球經濟正面臨數十年來最嚴重的衰退，利用降息來提振經濟的貨幣政策很快就到達極限，積極運用財政政策才是避免大蕭條時期以來最嚴重經濟不景氣的唯一辦法，即以增加支出或減稅來增加需求。目前看來，無論是大型經濟國家還是新興發展國家，似乎也都主動或被迫採取克魯曼的論點，就在這個moment，有一個經濟強國跳出來，大聲疾呼：「老娘不吃克魯曼那套！」誰ㄚ？呵呵，正是偉大的日耳曼民族－德國！(果然德國豬腳比較難咬…)
 

今天下午，閑著發慌，開始撥電話找朋友喝下午茶。「喂，抱歉喔，陳經理現在正在開投資會議，需要我幫您留言嗎？」「喂，對不起，李協理到大陸開會5天，等他回來再跟您聯絡好嗎？」「喂，歹勢喔，魏經理到金控總部開檢討會，下午大概不會進公司呢。」靠，今天是怎樣，怎麼每個人都在開會？果然如同法國大文豪巴爾札克的名言：「我不在咖啡館，就是在前往咖啡館的路上。」現在很多人的工作生涯的寫照是：「我不在會議室，就是在前往會議室的路上。」
 

雖然水某跟阿母ㄚ的感情超好，母女倆常會打電話聊天談心，不過常常講著講著，水某就會唸一下阿母ㄚ，要她有些習慣要改掉，然後兩個人又開始「大聲的」溝通。呵呵，賤芭樂就想到，應該要跟男大大們分享，讓丈母娘愛我的秘訣之一，就是「縱容」！
 

之前賤芭樂有提到，從今年第四季到明年第一季，至少半年，大大們看到的總經報告啦、投資分析啦，趨勢研究啦，大概都是在比爛，也就是比誰提出的結論最讓人驚悚。目前看來，外資報告暫時領先，負一點多的，負二點多的比比皆是，國內的研究機構相對就比較沒那麼凶狠。就在這個moment，主計處和經建會紛紛跳出來宣佈對台灣2009年的經濟成長率預測，想當然爾，當然不會太糟糕。朋友在問，賤芭樂比較支持哪一邊的結論？呵呵，你們可能猜錯了喔，賤芭樂支持主計處和經建會的說法！
 

當出現第3個人，問賤芭樂某樣金融商品的時候，賤芭樂就會開始對這樣東西感興趣，然後去研究研究，通常還會直接到相關的金融機構去詢問。今天介紹的不是可以錢滾錢的金融商品，不過既然有超過3個人問了，賤芭樂就分享一下，電視廣告，歐陽龍的老婆傅娟大力推薦的那張稱為全面保的保單，正式名稱是：康健人壽加倍守護防癌定期健康保險。為了更清楚的表達，賤芭樂直接用例子說明囉：

就在剛剛，央行再度宣佈調降重貼現率、擔保放款融通利率、以及短期融通利率，幅度高達3碼(即0.75%)，所以明天台股會狂飆大漲？嗯…，賤芭樂沒那麼樂觀，不是因為賤芭樂空單還沒回補，而是真的覺得時機未到。事實上，就降息的效果而言，雖然很多專家說降息棒、降息讚，因為如果台灣利率較其他國家高，台幣對國際資金就會較具吸引力，可能導致新台幣升值，恐會降低台灣出口競爭力，是央行所不樂見的。再者降息可使民眾房貸利率下降，可支配所得會提高，而且是每個月的可支配所得都會提高，不像發放消費券只是暫時性地提高民眾所得；因此降息也有助於提高民眾購買力，刺激民間消費。甚至降息也可以解決企業經營問題，附帶減少失業；由於企業會因利率降低而使利息減少，降低成本；讓企業在不景氣時，延長撐下去的時間，只要企業能夠撐下去，就不會造成更多失業問題。不過央行最近連續5次降息，累計降幅1.625%，台股有啥噴出行情嗎？即使關鍵的存款準備率，央行也在今年9月降過，金融股有特別威猛嗎？好像沒有耶。怎麼專家說的怎麼都沒發生？呵呵，大環境不好囉！
 

按照規矩，週三晚賤芭樂要哈啦的，就是「讓丈母娘愛你的秘訣」。其實從今天早上賤芭樂期貨空單被軋到哇哇叫，以及拼命撰寫那本自認足以顛覆金融圈的書之後，一直都沒太多閒暇心思想這個議題，就在剛才，一個神奇的moment，嘿嘿，賤芭樂終於想到了，「讓丈母娘愛你的秘訣」之(六)，就是「喝酒」！真的啦，賤芭樂不是隨便瞎虎爛，要讓阿母ㄚ發自內心的愛上女婿，當女婿的我門，一定要找機會，跟阿母ㄚ把酒言歡。丈母娘不太會喝酒？呵呵，男大大們，請記住賤芭樂講過N遍的話：『絕對不要低估丈母娘的潛力』！